ПТРК «Конкурс» разработан в самоходном и переносном вариантах. В самоходной модификации в качестве базового взято модифицированное шасси БРДМ-2 с радиостанцией Р-123 и другим вспомогательным оборудованием и табельным имуществом. В переносном варианте использована пусковая установка 9П135 ПТРК «Фагот». Стрельба ведется управляемыми ракетами 9М113 «Конкурс» с кумулятивной боевой частью или 9М113М «Конкурс-М» с тандемной кумулятивной боевой частью. Первый кумулятивный заряд боевой части ракеты 9М113М инициирует подрыв динамической защиты, второй поражает основную броню. Бронепробиваемость этой ракеты достигает 750—800 мм. Обе ракеты имеют полуавтоматическую систему управления с передачей команд по проводам. Максимальная дальность стрельбы днем составляет 4000 м, при использовании модернизированной пусковой установки 9Ш35М с тепловизионным прицелом обеспечивается стрельба в ночных условиях на дальность до 2500 м.
В переносном варианте ПТРК «Конкурс» обслуживается расчетом из трех человек. Для переноски комплекса на поле боя в разобранном виде на треноге пусковой установки предусмотрены соответствующие скобы. При необходимости комплекс может быть разделен на три вьюка. Во время стрельбы оператор обычно располагается лежа, однако возможно ведение стрельбы и с колена.
Как и ПТРК «Фагот», комплекс «Конкурс» может использоваться для вооружения защищенных огневых комплексов типа «Горчак» при фортификационном оборудовании местности или устанавливаться на автомобилях повышенной проходимости типа «джип».
Имея боевую часть массой 2,5 кг, «Конкурс» весьма эффективен не только против танков, но и против других наземных объектов. Так, во время боевых действий в Чечне боевикам удалось уничтожить ракетой ПТРК «Конкурс» вертолет Ми-8, находившийся на взлетно-посадочной полосе. При этом погибли несколько высокопоставленных офицеров и генералов Министерства обороны Российской Федерации.
