Одноместный истребитель Fiat CR.40 спроектирован в 1-ом отделе Fiat Aviazione фирмы Fabbrica Italiana Automobili Torino под руководством Ч. Розателли в 1933-1934 годах. Первый полёт самолёт совершил в марте 1934 года.
В 1936 году был изготовлен второй опытный истребитель, получивший обозначение Fiat CR.40bis. Несмотря на интенсивные испытания CR.40 проект был закрыт в пользу доводки более перспективного Fiat CR.42.
Конструктивно самолёт Fiat CR.40 отличался использованием верхнего крыла типа «чайка» и радиального двигателя воздушного охлаждения Alfa-Romeo “Mercury IV” мощностью 550 л. с. (на CR.40bis – Fiat A 59 R мощностью 690 л. с.) с двухлопастным воздушным винтом.
